纽约铜大幅溢价引发市场震荡：空头持仓者面临巨大压力

纽约铜大幅溢价引发市场震荡：空头持仓者面临巨大压力

近期，纽约的Comex铜价再次出现大幅溢价，近期合约价格远高于远期期货，给空头持仓者带来了新一轮的压力。这种情况已不是首次发生，上个月市场就经历了一次史无前例的挤压事件。

现货溢价：供应短缺信号

7月交割的Comex铜每磅比9月合约高出7.4美分，这种现象通常被称为现货溢价，通常预示着市场供应的紧张。上月，这一价差曾达到了前所未有的29.25美分，给持有7月合约空头头寸的大宗商品交易商和投资者造成了巨大的压力。

全球供应与区域短缺的矛盾

尽管全球铜市场总体供应充足，例如上海和伦敦的同等现货合约交易价格较期货价格大幅贴水，但Comex仓库中的库存却已降至15年来的最低点。上个月的市场挤压迫使交易商争相寻找并运送符合规格的铜到美国，以结清他们的风险敞口。

如果无法找到足够的材料，交易商可能需要自己买断合约，从而冒着推动7月合约溢价进一步上涨的风险。目前距离合约到期还有不到六周的时间，逆价差的再次出现表明许多空头持仓者尚未弥补他们的风险。

顺势还是被动?空头持仓者的困境

对于那些没有能力交割金属的投资者，逆价差意味着面临损失，因为他们需要买回空头头寸并展期到更远的日期。为了摆脱合约，他们可能会被迫在不利的条件下进行交易，从而使持有多头头寸的对手方获利。

今年，由于看涨基金经理的投资激增，纽约铜合约的价格屡创新高，这在一定程度上推动了空头挤压。尽管伦敦和上海的铜价也达到了历史新高，但近期价格有所回落，部分原因是一些投资者开始获利回吐，同时对近期需求前景的担忧有所增加。

市场行情与投资者反应

截至发稿时，Comex7月期铜的交易价格为每磅4.528美元，上涨了0.8%。伦敦金属交易所的全球基准铜合约价格攀升1%，至每吨9,764美元。市场的这种波动性不仅反映了供需关系的变化，也显示了投资者心态的波动。

在如此高度波动的市场中，投资者需要密切关注库存数据、市场需求以及宏观经济指标，以及时调整策略，规避风险。对于空头持仓者来说，适时的风险管理措施和灵活的交易策略显得尤为关键。