美联储降息步伐或将放缓，年内仅降息一次

近期， 关于美联储降息的预期甚嚣尘上。 然而， 先锋集团却对市场预期泼了一盆冷水， 认为美联储今年可能只会降息一次， 且规模不会超过25个基点。 这一观点与市场普遍预期存在较大差异， 引发了市场关注。

一、 先锋集团： 谨慎观望， 降息步伐恐将放缓

先锋集团， 作为全球知名的资产管理公司， 其观点往往具有较高的参考价值。 其认为， 美联储今年可能只会降息一次， 主要基于以下原因：

1. 住房成本居高不下： 美联储最青睐的核心PCE物价指数在5月份的同比增速为2.6%， 而主要驱动因素来自住房成本的上升。 先锋集团预测， 该指标将在今年年底升至2.9%， 表明通胀压力依然存在。

2. 就业市场依然强劲： 尽管美国就业市场已经从2021年和2022年的火爆状态降温， 但总体而言招聘趋势仍然强劲。 上个月美国新增了20.6万个工作岗位， 超过预期， 而工资增长仅略微下降至3.9%。 这意味着， 就业市场仍然具有韧性， 不支持美联储大幅降息。

3. 通胀风险依然存在： 美联储的目标是将通胀率控制在2%， 但目前通胀水平依然高于目标水平， 表明通胀风险尚未完全消除。 过早降息， 可能会导致通胀卷土重来， 加剧美联储控制通胀的难度。

二、 市场预期： 降息呼声高涨， 但现实或将落空

市场普遍预期， 美联储今年将降息三次， 甚至更多。 这一预期主要基于以下原因：

1. 经济放缓的担忧： 目前， 美国经济增长放缓， 一些经济指标显示出衰退的迹象。 市场担忧美联储需要采取措施， 刺激经济增长。

2. 利率水平较高： 美联储在过去一年里连续加息， 目前利率水平已经处于较高水平， 继续加息可能会对经济造成更大的压力。

3. 通胀压力下降： 近几个月来， 美国通胀压力有所下降， 这为美联储降息提供了空间。

然而， 先锋集团认为， 市场的乐观预期可能过于乐观， 美联储降息的步伐可能会放缓， 年内仅降息一次的可能性较高。

三、 美联储的抉择： 谨慎平衡， 避免政策失误

美联储目前面临着两难抉择： 一方面， 需要控制通胀; 另一方面， 需要支持经济增长。 过早降息， 可能会导致通胀反弹， 加剧控制通胀的难度; 过晚降息， 可能会导致经济衰退， 对经济造成负面影响。

美联储需要谨慎平衡通胀和经济增长之间的关系， 避免政策失误。 先锋集团认为， 美联储在今年下半年可能会谨慎降息， 年内仅降息一次， 且规模不会超过25个基点。

先锋集团对美联储降息的观点， 为市场提供了一个不同的视角。 虽然市场普遍预计美联储会大幅降息， 但先锋集团认为， 美联储降息的步伐可能会放缓， 年内仅降息一次的可能性较高。