美联储降息背景下，黄金开启上涨周期?

今年以来，黄金价格持续走强，成为2024年表现最亮眼的商品之一。近期，受市场对美联储降息预期加强的影响，金价突破每盎司2500美元大关，创下历史新高。黄金市场复杂多变，未来金价趋势将如何演绎?

一、黄金上涨的本质：对抗信用货币超发

黄金价格上涨的本质是货币行为，是对抗信用货币超发的必然结果。金本位制下，央行无法自主发行货币，所以1930年之前货币不存在超发，黄金价格也从未出现大幅上涨。随着金本位制的解体，信用货币超发，货币购买力持续下降，黄金的价格也就相应提高。

二、全球央行持续增持黄金储备

2011年以来，全球央行持续增加黄金储备，2022年以来年均增持超过1000吨，这反映了全球金融体系中对黄金作为储备资产的认可。

新兴市场国家增持空间巨大： 2023年黄金占俄罗斯储备的比例已达20%以上，而中国仅占4%，新兴市场国家在中长期内仍有较大的增持空间。

三、美联储降息预期：黄金的利好因素

美国失业率上升的迹象提示了经济衰退的风险，当前数据表明美联储大概率会在9月份开启降息周期。预计降息幅度较小，经济可能实现软着陆而非硬着陆。

降息周期对黄金有利： 历史数据显示黄金在历次降息过程中表现较好。

四、黄金投资的独特价值

抗通胀： 黄金可以作为价值储存工具，抵御通货膨胀。

避险： 黄金可以作为避险资产，在经济不稳定时期保护投资者的财富。

配置价值： 黄金与其他资产之间呈现弱相关性，可以起到降低波动的配置效果。

五、黄金投资渠道

黄金ETF： 便捷、成本低、配置优势明显。

黄金股票： 投资于黄金开采、冶炼、加工等相关企业。

实物黄金： 存储成本高，流动性差。

六、黄金投资风险

价格波动风险： 黄金价格波动较大，存在亏损风险。

市场风险： 黄金市场受多种因素影响，存在市场风险。

流动性风险： 黄金市场规模相对较小，流动性不如其他市场，交易成本较高。

七、专家观点

许之彦： 黄金上涨的本质是货币行为，对抗信用货币超发。黄金与其他资产之间存在弱相关性，有助于降低投资组合的波动性。

陈先龙： 美国失业率上升的迹象提示了经济衰退的风险，当前数据表明美联储大概率会在9月份开启降息周期。降息周期对黄金有利。

黄金在当前的经济环境下，依然保持着吸引力。在美联储降息预期、全球央行持续购金以及投资者避险情绪的推动下，黄金价格有望继续保持上涨趋势。