全球央行购金步伐放缓: 新常态还是暂时的调整？

近期， Metals Focus 发布最新贵金属周报， 预计 2024 年下半年全球官方部门的黄金净买入量将小幅放缓。 虽然购金步伐有所减缓， 但预计全年总净买入量仍将达到 800 吨， 远高于 2010-2019 年期间的年平均水平。 这一消息引发了市场对全球央行购金趋势的热议。 究竟是新常态还是暂时的调整? 这将对未来金价走势产生怎样的影响?

1、 官方购金热情不减， 但步伐放缓

近年来， 全球官方部门的黄金净买入量持续攀升， 尤其是在 2022-2023 年， 连续两年超过 1000 吨， 成为黄金市场的主要买家。 然而， 2024 年上半年， 全球官方部门的黄金净买入量虽然仍处于历史高位， 但与 2023 年一季度相比， 增速出现放缓。

2、 金价上涨： 影响购金决策， 但并非主要因素

Metals Focus 认为， 金价上涨是导致部分国家购金步伐放缓的关键因素之一。 虽然一般而言， 储备管理机构的购金决策受金价波动的影响较小， 但金价快速上涨， 尤其是在 3 月份以来创下历史新高， 可能会在短期内对购金决策产生一定影响。 然而， 金价并非决定性因素， 更多是起到了一定的抑制作用。

3、 去美元化趋势： 推动央行增持黄金的持续动力

除了金价的波动， 全球央行对黄金的需求仍然保持着旺盛的势头， 其背后主要驱动因素是去美元化趋势。 随着地缘政治紧张局势加剧， 以及美国财政政策的不可持续性， 各国央行开始寻求更为安全的储备资产。 黄金作为一种安全资产， 不受制裁影响， 并且可以保存在本土， 成为了各国央行多元化储备的重要选择。

4、 积极的储备管理策略： 主动调整黄金持有量

部分国家不再采取传统的“买入并被动持有”的策略， 而是根据自身需求和风险偏好， 采取更为主动的黄金储备管理策略， 对黄金持有量进行调整。 随着近月来金价上涨， 一些国家选择减持部分黄金， 以控制黄金持有量， 这也导致了整体购金步伐的放缓。

5、 未来展望： 官方购金将持续， 但增速放缓

展望未来， 在可预见的将来， 各国央行仍有充分理由增加黄金储备。 地缘政治局势的不稳定， 以及美国财政政策的持续风险， 都将推动各国央行继续增持黄金。 然而， 金价不断上涨也将制约部分国家的购金行为。 Metals Focus 认为， 金价将继续上涨， 并有可能在今年后期创下新高， 考虑到一些储备管理机构可能会认为当前金价已经偏高， 这也将导致官方部门的购金规模受限。

6、 对金价的影响： 短期调整， 长期仍将受支撑

全球央行购金步伐的放缓， 可能会在短期内对金价形成一定的下行压力。 但从长期来看， 全球央行对黄金的需求仍然存在， 去美元化趋势的持续， 以及金价的避险属性， 都将继续支撑金价。

总而言之， 全球央行购金步伐的放缓， 并不意味着官方部门对黄金的需求减少， 而是反映了在当前复杂的经济形势下， 各国央行采取了更为谨慎的投资策略。 未来， 全球央行购金趋势仍将受到金价走势、 地缘政治局势以及全球经济发展等因素的影响。 投资者需要密切关注这些因素的变化， 做出合理的投资决策。