美国经济数据解读：金价上涨的“后盾”

美国经济数据近期展现出复杂的面貌， 一方面， 第二季度GDP 数据上修， 显示经济增长强劲; 另一方面， 通胀下降、 失业率上升， 经济前景面临不确定性， 市场担忧经济增速进一步下滑。 在这种背景下， 金价似乎找到了向上攀升的“后盾”， 未来走势值得关注。

一、 第二季度GDP 数据上修： 经济增长强劲?

美国商务部最新数据显示， 2024 年第二季度实际GDP 二次预估值按年率计算同比增长3%， 高于首次预估的2.8%， 主要反映了消费者支出的上调。 这表明美国经济在第二季度表现出强劲的增长势头。

然而， 需要注意的是， 美国二季度经济第一次预估的时候已经远超预期， 其经济表现已经被市场消化。 进入到第三季度， 美国通胀连续下降， 失业率走高， 市场开始担忧美国经济增速进一步下滑， 美联储开始偏鸽， 降息交易开启， 国际黄金价格正缓慢上升， 向上的通道已经打开。

二、 经济结构性特征： 消费主导， 投资乏力

本次GDP 报告显示， 美国第二季度经济表现出明显的结构性特征。 消费支出方面， 服务消费主要集中在医疗保健、 住房和公用事业及娱乐服务， 商品增长的主要贡献是汽油和其他能源商品、 家具和耐用家用设备等， 消费的增长逐渐集中在生活必需品方面。

库存投资主要由零售贸易和批发贸易行业的增长带动， 但其他投资如采矿、 公用事业和建筑行业增速在下降， 主要受到了高利率方面的影响。 商业投资方面， 主要集中在人工智能等与时代发展紧密结合的科技方面， 其他领域的商业投资存在不足。

三、 劳动力市场降温： 经济衰退风险?

相比第一次预估， 本次数据下调了个人可支配收入和个人储蓄， 前者下调的幅度较小， 而后者下调的幅度较为明显。 第二季度个人可支配收入增加了1830 亿美元， 即3.6%， 比之前的估计下调了32 亿美元。 第二季度个人储蓄为6864 亿美元， 比之前的估计下调了341 亿美元。

近期美国劳工统计局公布的就业数据接连下修， 美联储在最新的会议纪要中也表示劳动市场数据可能被夸大， 也正是因为美国失业率的快速上升， 让市场认为美国经济面临衰退风险。 美国职位空缺数也呈逐级减少的趋势， 周度持续领取失业金的人数维持在近一年来的高位水平。 种种迹象显示美国劳动市场在降温， 平均时薪增速或存在降低的可能。

四、 美联储降息预期： 金价上涨的“利好”

美联储在取得抗通胀成果时， 也对经济造成了压力， 在一些部门已经出现了疲弱状态， 甚至一些地方已经出现了风险， 美联储在会议纪要中多次提到脆弱性， 即使9 月按预期降息， 因货币政策的滞后性， 对经济的损伤已经造成， 短期很难扭转。 第二季度美国经济增速可能为年内高点， 下半年大概率将走低。

第二季度经济数据公布过后， 接下来第三季度里的美国经济数据整体偏弱， 加上美联储即将进入降息周期， 经济和政策层面都利好国际金价， 国际金价仍有向上的基础。

综上所述， 美国经济数据展现出复杂性， 既有强劲的增长， 也面临着潜在的衰退风险。 美联储的降息预期， 以及经济数据带来的不确定性， 都为金价上涨提供了支撑。