金价跌破2600美元，避险属性受挑战？

随着特朗普重返白宫的预期越来越强烈，资本市场已经做出反应，美元指数走强，黄金价格在今年创下历史新高后迅速回落，跌破 2600 美元，引发市场对于黄金避险属性的担忧。

一、金价跌破 2600 美元，创两个月新低

11 月 12 日周二下午，黄金价格 (XAU/USD) 跌穿 2600 美元关口，现报每盎司 2604.44 美元，日内下跌 0.58%，为 9 月中旬以来的最低点。11 月以来，在特朗普再度胜选美国总统的预期下，国际金价已跌超 5%。

二、特朗普政策预期引发金价下跌

金价在 10 月底创下历史新高 2790 美元后迅速走低，主要原因是特朗普再次当选美国总统，市场预期其政策可能推升通胀风险，以及黄金交易者的获利了结。

道明证券分析师指出，特朗普就职总统后相对较早征收关税的可能性，以及由此产生的对美元强劲需求，使得美元走强，几个月来首次对金价带来压力。这也与美联储推迟宽松周期的可能性增加有关。

三、比特币崛起，挑战黄金避险地位

与黄金走势相反，比特币价格在特朗普获胜后持续创新高，现报 89121.49 美元，直逼 9 万美元大关。

Berenberg 银行分析师表示，由于特朗普支持比特币的立场，黄金也面临压力，比特币可以作为黄金的「替代避风港」。

四、黄金短期回调，长期仍有支撑

上周大选结束后，对冲基金大规模解除了黄金看涨仓位。数据显示，SPDR Gold Shares (GLD) 的资金流出超过 10 亿美元，为 2022 年 7 月以来最大的单周流出。

Pepperstone Group 的研究主管 Chris Weston 表示，在跌破 50 日移动均线导致资金回补多头部位后，这次抛售是「部分技术性的」。

尽管短期内金价出现回调，但 Berenberg 报告称，「虽然我们仍然预计金价在 2025 年及以后回落，但我们预计不会出现实质性的负面调整。」

特朗普重返白宫的预期，以及比特币的崛起，对黄金价格造成一定压力，短期内金价出现回调。但长期来看，美联储降息、央行购金潮和地缘政治风险等因素仍然支撑着黄金价格。